În data de 19 septembrie 2024 Ministerul Finanțelor a lansat a patra emisiune de euroobligațiuni din acest an pe piețele financiare internaționale, care a suscitat un interes considerabil din partea investitorilor. Cererea totală din partea mediului investițional a fost ridicată, de peste 17 miliarde EUR echivalent.

Valoarea totală a emisiunii de euroobligatiuni a fost de 3 miliarde EUR și 2,1 miliarde USD, cu o subscriere finală de aproximativ 16,2 miliarde EUR, prin participarea unui număr de peste 270 de investitori. Aceasta a fost prima emisiune pe piețele internaționale de capital a României denominată atât în EUR cât și USD, marcând cea mai mare tranzacție pe piețele financiare internaționale a României, de 5 miliarde euro echivalent, cu cea mai mare subscriere de până acum pentru țara noastră.

Emisiunea a fost realizată în trei tranșe, din care 2,25 miliarde EUR cu maturitatea de 7 ani, cu un randament de 5,129% și o rată de dobândă de 5,125% pe an și 0,75 miliarde EUR cu maturitatea de 20 ani, cu un randament de 6,015% și o rată de dobândă de 6,000% pe an, respectiv 2,1 miliarde USD cu maturitatea de 10 ani, cu un randament de 5,841% și o rată de dobândă de 5,750% pe an. Emisiunea a fost suprasubscrisă de aproximativ 3,2 ori. Fondurile obținute din această emisiune au fost decontate în data de 24 septembrie 2024.

Tranzacția face parte din planul revizuit de finanțare externă aferent anului 2024 prin care Ministerul Finanțelor vizează asigurarea necesarului de finanțare de pe piețele externe pentru acest an, precum și consolidarea rezervei financiare în valută la dispoziția Trezoreriei Statului.

Strategia de execuție a permis reducerea costurilor emisiunilor noi față de nivelul anunțat, pe măsura creșterii ordinelor de subscriere, astfel randamentele indicative inițiale fiind reduse cu 35 puncte de bază pentru maturitățile de 7 ani EUR și 10 ani USD, respectiv de 25 puncte de bază pentru maturitatea de 20 ani EUR. Prima de emisiune pentru tranșele 7 ani EUR și 10 ani USD au fost negative, respectiv -5 puncte de bază, iar pentru maturitatea de 20 ani EUR de numai 0-5 bps față de valoarea de piață.

Emisiunea de euroobligațiuni a beneficiat de o bază investițională foarte diversificată atât din punct de vedere geografic, cât și din perspectiva tipurilor de investitori, prezentă mai jos.

Din punct de vedere al tipurilor de investitori, pentru ambele tranșe se distinge preponderența investitorilor de tipul “real money”, respectiv fonduri de active administrate privat care au avut o pondere în cadrul maturităților deonominate în EUR de 7 și 20 de ani de 51% și respectiv 67%. Totodată fondurile de pensii și companiile de asigurări au avut o distribuție de 15% și 12%, fondurile suverane și instituțiile oficiale o distribuție 6% și 3%, băncile comerciale și private au avut o alocare de 15% și 4%, fondurile speculative au beneficiat de o alocare de aproximativ 10% și 14%, iar alți investitori au avut o distribuție de 3% în cazul maturității de 7 ani EUR.

Alocarea aferentă maturității denominate în USD de 10 ani a fost următoarea: 68% fonduri de active administrate privat, 11% fonduri speculative, 9% fonduri de pensii și companii de asigurări, 5% bănci comerciale și private, 5% fonduri suverane și instituțiile oficiale, respectiv 2% alți investitori.

Distribuția geografică a investitorilor, pentru maturitatea de 7 ani EUR, aceasta a fost următoarea: Marea Britanie și Irlanda 37%, vestul Europei 23%, CEE 21%, America de Nord 13%, Orientul Mijlociu 5% și APAC 1%.

Pentru maturitatea de 20 ani EUR, distribuția geografică a investitorilor a fost următoarea: Marea Britanie și Irlanda 49%, America de Nord 21%, vestul Europei 17%, CEE 6%, APAC 4% și Orientul Mijlociu 3%.

Nu în ultimul rând, pentru maturitatea de 10 ani USD, distribuția geografică a investitorilor a fost următoarea: America de Nord 39%, Marea Britanie și Irlanda 38%, vestul Europei 9%, Orientul Mijlociu 7%, CEE 5% și APAC 2%.

Tranzacția a fost intermediată de către Citigroup Global Markets Europe AG, ING, Goldman Sachs, HSBC Continental Europe, JP Morgan SE si Société Générale.